25/05/2026
📊 Note de Conjoncture N° 351 du mois de Mai 2026
La Note de conjoncture N°351 – Mai 2026 met en évidence une orientation conjoncturelle nationale globalement favorable au premier trimestre 2026, malgré un environnement international sous tension.
🌍 Au niveau international :
▪️ Croissance mondiale r***e à la baisse à 3,1% en 2026 par le FMI (avril 2026), contre 3,3% anticipé en janvier;
▪️ Euro : 1,16 dollar le 22 mai, en hausse de 1,0% depuis son creux de mars et de 2,5% sur un an;
▪️ Pétrole : 107 dollars le baril de Brent le 22 mai, soit -26% depuis son pic du 7 avril, mais +51% depuis fin février.
🇲🇦 Au niveau national :
✅ Consolidation des activités primaires et soutien attendu à la dynamique de croissance nationale en 2026:
• Campagne céréalière estimée à 90 millions de quintaux et rétablissement de l’équilibre du cheptel national ;
• Progression de la valeur des débarquements de la pêche côtière et artisanale de 5,3% à fin avril 2026.
🏭 Orientation globalement favorable de l’activité du secteur secondaire :
• Niveau encourageant du TUC de production industrielle (77,7% au T1-2026) et progression des exportations, notamment de l’automobile (+12,1%) et de l’aéronautique (+12,6%) ;
• Quasi-stagnation des ventes de ciment à fin avril, sous l’effet des précipitations exceptionnellement abondantes du début de l’année, mais hausse de 31,8% en avril laissant entrevoir une reprise progressive du secteur;
• Légère baisse de la production de phosphate brut de 2% à fin mars ;
• Léger repli de la production de l’énergie électrique de 0,8% à fin mars.
✈️ Dynamique soutenue du tourisme et du transport :
• Hausse des arrivées (+7%), des nuitées (+10%) et des recettes voyages (+23,5%) à fin mars ;
• Accroissement du trafic aérien de passagers (+11,1%) et du trafic portuaire global (+4,3%) ;
• Orientation à la hausse des télécommunications à fin 2025, avec l’augmentation des parcs mobile et internet respectivement de 1,5% et 3,1%.
🛍️ Consommation des ménages :
Soutenue par les mesures mises en place par les pouvoirs publics, dans un contexte marqué par une inflation contenue à +0,3% à fin avril 2026 en glissement annuel. Elle devrait également être stimulée par l’amélioration des revenus, notamment en milieu rural, ainsi que par la progression des crédits à la consommation (+3,9%) et des transferts des MRE (+11,7%).
🏗️ Maintien de l’effort d’investissement :
Porté par l’accélération des grands projets structurants et l’augmentation significative des dépenses d’équipement du Budget Général de l’État (+24,9%, soit 43,6 milliards de dirhams à fin avril), corroboré par la progression des importations de biens d’équipement (+24,7%) et des crédits à l’équipement (+25,3%).
📈 Par ailleurs :
• Hausse du déficit commercial de 23,9% à fin mars et recul du taux de couverture à 58% ;
• Accroissement du déficit budgétaire à 19,1 milliards de dirhams, contre 17,5 milliards un an auparavant ;
• Renforcement de la croissance des crédits bancaires (+7,4% à fin mars 2026 contre 5,1% une année auparavant).
Consulter la note de conjoncture intégrale:👇
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